果然利率三连降！全球又是一个不眠夜，美联储又降息了！
北京时间10月31日凌晨2时，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至1.50%-1.75%。这是今年以来美联储第三次降息，也是2008年12月以来美联储的第三次降息。上一次降息发生在北京时间9月19日凌晨，美联储宣布下调联邦基金利率25个基点至1.75%-2.00%。
值得注意的是，虽然继续降息25个基点，但此次美联储声明立场偏“鹰派”。声明删除了美联储“将采取适当行动维持经济扩张”的措辞。美联储主席鲍威尔在之后的新闻发布会上表示，公开市场委员会（FOMC）对经济温和增长速度的前景预期是接近2%。只要经济符合前景预期，政策就是适宜的。
01 美联储降息25个基点 已是年内第三次降息
当地时间30日下午，美联储宣布降息25个基点至1.50%-1.75%，这已经是美联储自今年7月和9月后，年内第三次下调利率。在周三下午2点发表的声明中，美联储指出：自今年9月份以来，美国劳动力市场依然强劲，经济活动一直以温和的速度增长。近几个月来，平均新增就业依然稳定，失业率仍很低。但家庭支出一直在强劲增长，商业固定投资和出口仍然疲软。同时，过去平均12个月的总体通货膨胀率以及除食品和能源外的核心通货膨胀率都低于2%，而调查显示的长期通胀预期指标几乎没有变化。
基于美联储的政策目标，保证最大程度的充分就业以及通货膨胀率稳定在2%的水平上，因此，美联储决定率降息25个基点至1.50%-1.75%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示：坚信降息是正确的举动，而且，此次降息是以8比2的投票结果通过的。
在此之前，2019年7月31日，美联储开始了货币政策正常化以来的首次降息；9月19日，美联储继续下调联邦基金利率25个基点，至1.75%-2%的目标区间。
事实上，美联储的货币政策操作对全球央行至关重要。2015-2018的加息周期中，美联储的加息使得一部分新兴市场国家货币面临巨大的贬值压力，土耳其里拉、阿根廷比索暴跌。在今年转向宽松后，多家央行跟随美联储降息，全球出现“降息潮”。
02 美联储主席鲍威尔新闻发布会要点汇总
北京时间凌晨2:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议和政策声明。美联储降息25个基点至1.50%-1.75%，为年内第三次降息，符合市场预期。此外，美联储下调超额准备金利率（IOER）至1.55%（之前为1.80%）、并下调贴现利率25个基点至2.25%。
对于此次降息，鲍威尔表示，美联储降息是在存在风险之际增加防范性措施。目前美国经济活动温和增长，劳动力市场强劲，就业稳健增长，失业率偏低。整体通胀与核心通胀都处于低于2%的水平，然而，投资和出口仍然疲软不堪，消费则偏强劲。美联储也注意到，继续低于目标的通胀可能导致预期下滑。
此前9月份美联储宣布降息后，美国总统特朗普立即批评鲍威尔宽松力度不够大。鲍威尔在此次发布会强烈表示称，美联储所采取的货币政策行动是正确的，货币政策处于支撑前景的良好位置。
对于后续是否调整政策立场，鲍威尔表示，通胀预期乃美联储货币政策框架的核心，框架评估行动将持续至2020年中期。如果前景发生实质改变我们将继续作出回应。美联储的政策调整将继续为经济提供“重大支持”。但美联储也坦言，经济前景仍然存在不确定性，将评估适宜的利率路径，未来当时机合适时，将有时间来加息。
美联储的政策声明似乎显示出鹰派与鸽派对未来政策路径的微妙妥协。Fiera Capital资产配置经理Candice Bangsund认为，在令人惊讶的鹰派倾向发展中，美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的言论。同时，美联储强调政策制定者并没有按照预设的利率路径行动，承诺在下一步行动前，将继续监测接下来将公布的经济数据，这在一定程度上缓解了该鹰派言论可能为市场带来的冲击。
03 美股收盘全线上涨 黄金上演v型反弹
美联储发布利率决议后，总体呈现先抑后扬格局。美股周三尾盘全线转涨，此前美联储宣布降息，符合市场预期，为年内第三次降息。美国三季度GDP和10月ADP就业数据好于预期。公用事业板块领涨，能源板块领跌。
道指涨36.86点，报27108.28点，涨幅为0.14%；纳指涨5.51点，报8282.36点，涨幅为0.07%；标普500指数涨1.56点，报3038.45点，涨幅为0.05%。
黄金在美联储宣布降息后V型反转，先是暴跌约14美元，逼近1480美元/盎司关口；随后低位反弹至1496.60美元/盎司。
纽约尾盘，美债收益率全线下跌。美国10年期基准国债收益率下跌6.70个基点，报1.7715%。30年期美债收益率下跌8.26个基点，报2.2521%。2年期美债收益下跌4.39个基点，报1.5976%。5年期美债收益率下跌5.57个基点，报1.6061%。10年和2年期美债收益率利差下跌2.106个基点，报16.990个基点。
04 为什么降息？
今年以来，美国的消费数据始终保持强势，尤其在二季度，私人消费增速超过了 4%，成为支撑经济的主导力量。而7月和8月美国的零售继续高增。
美国经济以消费与服务业为主导，往往只有当企业大幅削减资本支出，消费者减少耐用品消费，总需求回落促使企业裁员，影响居民收入，打破经济景气扩张自我维持的循环，对消费与服务业产生广泛影响时，才会引发衰退。
在当前条件下，尽管制造业 PMI 指数持续下滑，但其传导过程仍需时日。这也是美联储对于美国经济维持乐观的重要原因。但是此前公布的美国9月零售数据在7个月以来首次出现负增长，显著低于市场预期，似乎显示制造业的走弱正在向更广泛的领域传导，这使得市场对于美联储10月降息的预期大幅增加。
9月零售数据的回落还是引起了市场的广泛关注。而同日美联储发布的褐皮书也显示从近一个多月来美国各地的商业活动变化看，美国经济以“轻微至缓和的速度”增长，企业联系人大多预计经济扩张将继续，然而许多人降低了他们对未来6至12个月的前景展望。这也加剧了市场对于制造业的疲弱向更广泛领域蔓延的担忧，市场对美联储10月降息的概率从原来的70%上升到了 90%。
05 五国跟随降息，中国将如何反应
在美联储宣布降息之后，有五个国家央行立马做出反应，下调利率：
巴西央行降息50个基点至5%，为年内第三次降息。
沙特央行将回购利率自250个基点下调至225个基点；将逆回购利率自200个基点下调至175个基点。
巴林央行将隔夜存款利率从2.25%下调至2%，巴林央行将一个月存款利率从2.85%下调至2.6%。
此外，科威特和阿联酋央行也有降息动作。
那么，中国央行和中国资产又将如何反应呢？从目前的情况来看，国内跟随降息的可能性并不大。9月国内CPI已经破3%，未来的预期更高，有破4的可能性。在这种情况下，降息的可能性并不大。而且，从国内债市的情况来看，也在反应不降息的预期。目前，中国10年期国债收益率达到了3.337%这个水准。
那么，中国资产是否会部分反应美联储降息的利好呢？从A50的情况来看，存在正面刺激的作用。该指数在利好释放之后，出现了一定程度的反弹。离岸人民币的表现也较为强势，单日上涨250点。
当然，国内市场近几个月时间受外围影响并不大，究其主因是，股市和债市的主要矛盾并不在于外围，而在于内部。刚刚发布的三季度和物价数据皆表明，经济体的滞胀特征和预期都过于明显。只有化解了这种格局，市场才会迎来真正的变化。
06 如何影响美股、A股？
金融服务公司LPL Financial的数据显示，在1975年、1996年和1998年利率三连降之后，标准普尔500指数在随后半年和一年的时间中涨幅均超过10%和20%。
考虑到今年超高的股票投资收益率，这可能很难理解。截至目前，今年迄今为止标准普尔500指数上涨了21.3%，道琼斯工业平均指数上涨了16.14%，纳斯达克综合指数上涨了近25%。
“我们看到经济放缓时期曾出现连续三次降息25个基点的例子，最近一次是在20世纪90年代中期和后期，”LPL Financial的高级市场策略师赖安·德特里克（Ryan Detrick）表示。“好消息是经济在放缓后的降息反而能加速经济增长反弹，股市当然也表现出色。”
而A股方面，在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下，A 股市场主要有三条逻辑主线：
一是盈利能够保持稳定的龙头企业，这些公司可以充分受益于利率下行，利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估值有系统性上升的机会。
二是高成长类公司，一般情况下，高成长类公司也是高估值，在其他条件不变的情况下，利率下行对于高成长高估 值公司的利好要大于低成长低估值公司
三是关注高股息品种的投资机会，利率中枢下移情况下，高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是，如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%，利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%，意味着股价可以有 25%的上涨空间。
