随着航运业环保脚步的加快，“绿色环保”将成为未来航运业的入场券这一认知得到越来越多业界人士的认可，包括位于生态链上方的资本方，环境保护标准已被列为获得船舶融资的重要考量因素之一。
此外，掌握着全球船舶融资市场四分之一资金的11家大型银行签署了一项名为“波塞冬原则(Poseidon Principles)”的行业框架，该倡议旨在让融资部门在发放新贷款时侧重支持环境友好型远洋船舶，以共同助力2050年温室气体(GHG)排放量减少50%目标的实现。这是全球金融行业参与温室气体减排推行的首个准则。该原则的签订，意味着航运公司及相关机构想要在未来获得融资，就必须订造或运营绿色环保型船舶。同时，全球最牛气的财团摩根大通也明确表明了自己的态度：只会给绿色船舶进行航运贷款。
波塞冬原则
是一个全球框架，用于评估和披露金融机构航运组合的气候状况。“波塞冬原则”适用于贷方、相关出租人和包括出口信贷机构在内的财务担保人，它们在内部政策、程序和标准中实施，并应用于属于国际海事组织(IMO)职权范围内的船舶担保的所有信贷产品。据了解，该原则由全球航运银行组织的带头，由丹麦马士基集团、美国嘉吉公司、比利时油轮公司Euronav和华盛国际律师事务所(Watson Farley & Williams)等业界领先的企业共同参与制定，并且得到了落基山研究所、全球海事论坛和伦敦大学学院能源研究所的相关专家的支持。
有了资金的加入，为航运业的绿色生态链补上了最后一块拼图，这条生态链将正式运转起来。那么新形成的价值链将如何进一步影响其中的各个要素的进一步变化，推动航运业如何发展呢？带着问题，记者专门采访了中国船舶工业经济与市场研究中心市场研究部分析师曹宇波。
『记者：2008年金融危机爆发之后，在国际船舶融资领域占有主导地位的欧洲金融机构受到重创，加之，航运业之前“疯狂狂欢”的后遗症逐渐开始显现。这使得位于航运业价值链上方的资本不得不重新调整投资战略。那么，金融危机之后，国际船舶融资市场都发生了哪些变化？』
曹宇波：2008年以来，国际船舶融资市场主要呈现出以下三个较为明显的特点：
从总量上看，投资者对国际船舶融资市场持谨慎态度。谨慎态度主要体现在规模上，数据显示，2018年持有船舶资产组合前四十大金融机构持有船舶资产2969亿美元，较2008年的3812亿美元减少了22.1%。结合最近发生的一系列新闻看，目前投资者对船舶融资市场仍然持较为谨慎的态度。
从融资方式上看，投资者的谨慎态度也体现为债券融资比例的相对升高。2018年，国际船舶融资证券市场共实现融资规模69.2亿美元，其中IPO融资1亿美元、增发20.0亿美元、债券融资48.1亿美元，按融资规模计算债券融资规模占比达69.5%。这个数字在2014年是50.7%。
最后是结构上的变化，是中国金融机构持有的船舶资产组合规模占比增加和欧洲金融机构持有的船舶资产组合占比减少。直接体现为2018年持有船舶资产组合的前四十大金融机构里，中国金融机构占据了12家。2008年这个数字是1家。
综合来看，国际船舶融资市场的基本面是航运市场，航运市场的基本面是海运贸易。所以船舶融资市场的基本面最终还是看海运贸易。所以，国际船舶融资市场发生上述原因的变化深层原因还是国际航运、造船市场景气程度下滑和欧洲海运贸易增速放缓。
以国际干散货海运贸易为例，海运贸易方面，2018年全球干散货贸易量合计52.2亿吨，其中中国市场进口占比达26.5%，欧洲进口仅占比6.0%；船队构成方面，按载重吨计，2018年底世界散货船保有量8.2亿载重吨，中国船东拥有散货船占世界散货船船队比例为30.3%，欧洲船东拥有散货船却占比高达31.8%。这一问题直接表现就是欧洲船东的业绩下滑和欧洲投资者对船东盈利能力的担忧。
举个例子，2019年8月19日，Ocean Yield ASA在挪威证券交易所公开发行价值1.25亿美元债券，发行债券融资成本达到8.5%，参考同期债券发行成本，该债券项目发行成本较高，反映了投资者对该公司运营风险的担忧。Ocean Yield ASA的问题并非是个案，而是欧洲船东面临的普遍问题。经对2019年1-8月国际船舶融资市场公开发行并可查询利率的15只债券统计，欧洲船东发行债券融资成本要明显高于北美船东和亚洲船东融资成本，平均融资成本达到7.10%，高于北美船东的6.54%和亚洲船东的5.15%。这些公开发行的债券中不乏融资成本在8%以上的证券，其中Ocean Yield ASA融资成本为8.5%、EXMAR Netherlands B.V.融资成本为8.75%、GasLog Ltd.融资成本为8.88%、Teekay融资成本为9.25%、Globus Maritime融资成本为10%、Songa Container AS融资成本为8.00%。
这就是对国际船舶融资市场的一个趋势性理解，正如前文中所述那样“环境保护标准已被列为获得船舶融资的重要考量因素之一。”考虑到欧洲金融机构的本土化特点，这一句话的本质还是欧洲投资者对欧洲航运、造船市场风险的规避。
『记者：新形成的绿色航运价值链将如何进一步影响其中的各个要素的进一步变化，推动航运业如何发展？』
曹宇波：首先，要理清楚什么是绿色航运。绿色航运的关键字在于绿色、低碳和环保，聚焦到近期来说，就是IMO限硫法规和国际压载水公约规则对应下的航运业，其中IMO限硫法规相关的船舶尤为重要。
其次，资本天生具备逐利性，欧洲金融机构投资绿色航运的最终落脚点就是赚钱。船东的直接利润来源是租船收益，通过观察数据可以非常直观的发现，绿色航运的船舶租金收益明显高于传统船舶。以超大型油轮(VLCC)为例，2019年9月底，1年期租VLCC日租金收益为42500美元/日，与之相对的传统VLCC日租金收益仅为37500美元/日。两者的租金收益存在明显差异。
最后，新资本的注入将进一步对新造船市场，修船和改装市场产生影响。新造船市场方面，主要涉及船舶建造过程中的融资，从银行的角度来看，一般提供的优惠包括降低融资门槛、提升贷款价值比率、给予相应的利息优惠等。修船和改装市场方面，从近期的融资市场活动不难看出，银行的主要相关交易是为船东提供满足国际环保政策的船舶改装活动，比如为船舶安装脱硫设备等提供融资。
