据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2020年2月3日-2月17日期间，华南地区汽柴油行情大幅下跌，其中汽油价格下跌591元/吨，柴油价格下跌612元/吨。与此同时，新加坡成品油市场行情震荡上涨。2月上半月，汽柴油进口套利空间环比涨跌不一，具体分析如下。
进口方面来看，以华南市场为例，2月3日-2月17日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为-303元/吨，亏损环比增加38元/吨，柴油进口利润均值为723元/吨，盈利环比增加181元/吨。2月上半月，新加坡汽柴油进口套利环比涨跌互现。
步入2月，国际原油期货先抑后扬，月初零售价兑现大幅下调，而后新一轮计价周期变化率依然负向宽幅运行，消息面指引偏空。除此之外，受武汉肺炎疫情蔓延影响，各地下游需求萎靡，业者入市操作意向淡薄，主营单位出货阻力增大，汽柴油价格承压下滑，多地基本处于有价无市状态。与此同时，新加坡汽柴油价格虽呈现震荡小涨走势，但环比来看，柴油均价跌幅较大。整体来看2月上半月，新加坡汽柴油进口套利环比呈现涨跌不一态势。
出口方面来看，以华南市场为例，2月3日-2月17日期间，国内汽油出口利润均值为281元/吨，盈利环比增加400元/吨，柴油出口利润均值为108元/吨，盈利环比减少134元/吨，国内成品油出口套利呈现涨跌互现态势。
具体原因，月初零售价兑现大幅下调，因此主营单位出厂价格顺势大幅下跌。步入新一轮计价周期，变化率依然负向宽幅运行，零售价“二连跌”预期明显，（18日前）主营单位汽柴油价格保持稳定。与此同时，新加坡汽柴油价格震荡小涨，但环比来看，柴油价格跌幅相对较大。因此，上半月汽柴油出口套利涨跌不一。
后市而言，国际原油期货区间震荡为主，新一轮计价周期，变化率转为正向运行，消息方面指引向好。然而，受肺炎疫情影响，终端用油单位尚未完全复工，柴油需求较为疲软。同时，因车辆出行受限，汽油市场需求萎靡不振。步入下旬，主营单位仍以出货走量为主，预计近期国内汽柴油市场行情弱势整理。同时，新加坡汽柴油价格或跟随国际原油期货窄幅震荡，预计下半月新加坡汽柴油出口套利向好。
