目前，国内A股共有10家航运上市公司。整体来看，2018年主营业务收入超百亿元的企业有4家，分别为中远海控、中远海发、中远海能和招商轮船。其中，中远海发营收为163.38亿元，净利润为13.86亿元。公司打造以航运及相关产业租赁、集装箱制造、投资及服务业务为核心的产业集群，建立产融结合、融融结合、多种业务协同发展的“一站式”航运金融服务平台。
01 船舶租赁
船舶租赁业务始于20世纪50年代，迄今已经有近70年的历史。为了支持船舶租赁的发展，许多国家推出财政补贴、加速折旧、出口退税等优惠政策。据国际租赁联盟组委会和联合租赁研发中心编著的《2017年世界租赁业发展报告》显示，2017年，国际船舶租赁市场规模约为3600亿美元，比2016年的约3700亿美元下降3个百分点，飞机船舶租赁总量约占整个租赁市场的9%。船舶租赁业最发达的国家是美国、英国和德国。
船舶租赁业是现代航运服务业中的朝阳产业，兼具经济带动巨大、创税能力强、产业结构提升效果明显、关联产业拉动力度大等优势。国际上从事船舶融资租赁业务的租赁公司可以分为两种：一类是船东型租赁公司，一类是财务型租赁公司。全球前20大船东租赁公司和金融机构租赁公司拥有的集装箱船舶和箱量如下图所示。
图1 全球前20大船东租赁公司和金融租赁公司拥有集装箱船舶数量（2016-2019.4）
数据来源：克拉克森
图2 全球前20大船东租赁公司和金融租赁公司拥有集装箱箱量（2016-2019.4）
数据来源：克拉克森
目前，中国船舶租赁行业拥有船舶数量在迅速增长，已经成为全球航运业最强大的一股新生力量。韩国海洋研究院（KMI）最近的一份报告显示，截止2017年3月末，中国船舶租赁行业拥有989艘船舶，价值1139亿元。根据中国银监会数据，截至2018年3月底，以国有银行为首共计有23家银行从事船舶租赁业务，同时大型造船集团的租船业务也快速增长。
Alphaliner预测，中美贸易摩擦局势的发展和IMO限硫法规的影响使得2019年下半年租船市场将会更加风云波诡。燃油成本会成为船东们关注的焦点。绿色船队的发展将推动拆船数量上升。无论是为船舶安装洗涤塔还是清洗引擎以便转换燃油，部分船舶都将停止运营一段时间，市场上很可能出现即期运力短缺的情况，费率也会相应地出现增长。
02 集装箱租赁
2015-2016年，集装箱租赁市场的低迷是由低于平均水平的交易量、钢材价格的下降和租赁期限的增加以及韩进海运公司的破产所驱动的，这些因素导致了利用率水平、租赁费率和集装箱价格的下降。
从2017年迄今，由于四大主要集装箱制造商的库存水平下降，集装箱市场出现了调整，导致租赁费率和集装箱价格上涨。同时，钢铁价格上涨也是集装箱价格的主要推动力。
Alphaliner数据显示，2017年，集装箱租赁行业的市场领导者是海地公司、Shoei Kisen Kaisha、Costamare Inc.、Dohle Group和Danaos Shipping Co. Ltd.。2017年的集装箱订单中有55%属于租赁公司，预计这个趋势将在2020年前继续保持。航运公司自有箱量增速仅为2.4%，而租赁船队的增速达到6.7%，租赁公司已经拥有52%的市场份额。
03 集装箱制造
随着新兴市场的发展，全球集装箱制造业布局正在酝酿变局。从长期来看，随着新兴市场兴起，中国在全球贸易份额会减少。除了产业变局之外，环保法规也对集装箱制造业带来了挑战。2017年，国内以新版《大气污染防治法》为代表的一系列环保法律法规、行动计划的贯彻落实，给中国的集装箱制造产业等带来环保和成本压力。
此外，集装箱制造业自身也酝酿着变化。冷藏集装箱和特种箱增长势头迅猛。在消费升级带动下，未来冷箱增速一定快过干货箱。2019年5月6日，中远海发发布公告称，出于自身业务发展需要，控股股东中远海运集团拟通过中远海运金控，收购香港上市公司——胜狮货柜所持有的部分集装箱制造相关股权资产。标的公司股权将委托给中远海运集团造箱平台——上海寰宇物流装备有限公司（以下简称上海寰宇）进行管理。目前，全球集装箱制造行业的产能布局，其产能基本上分布在中国境内。其中，中集集团、胜狮货柜、上海寰宇和新华昌四大集团，占据了造箱市场份额的90%以上。中远海发对胜狮货柜成功收购后，上海寰宇的市场占有率将会上升至行业第二。
图3 国内集装箱制造市场占有率
04 中远海发基本情况
中远海运发展股份有限公司是中国远洋海运集团有限公司所属的专门从事供应链综合金融服务的公司，前身为中海集装箱运输股份有限公司，成立于1997年，总部设在中国上海，是一家在香港、上海两地上市的公司，企业注册资本116.8亿元人民币。2016年2月1日，中海集运股东大会审议批准公司实施重大资产重组。通过重组交易，中海集运实现战略转型，由集装箱班轮运营商转型成为以船舶租赁、集装箱租赁和非航运租赁等租赁业务为核心，以航运金融为特色的综合性金融服务平台。
2018年，公司实现收入166.84亿元，较2017年增长2.10%。归属母公司股东净利润为13.86亿元，较2017年下降5.18%。每股基本盈利为0.1186元。自2016年公司重组以来，营业收入不断攀升，从156.36亿元增长到166.84亿元。2018年净利润相比2017年有所下滑，主要与国际贸易波动、航运市场的不稳定性有关。
图4 中远海发营业收入（2016-2018）
数据来源：中远海发年报
图5 中远海发归属于上市股东净利润（2016-2018）
数据来源：中远海发年报
05 主营业务
船舶租赁
2018年，船舶租赁收入为512,380.98万元，较去年同期下降10.66%，主要系船舶租赁数量减少，其中船舶经营租赁收入为484,889.05万元，船舶融资租赁收入为27,491.93万元。截至2018年，集团租出船舶为94艘（2017年为97艘）。2018年，公司在高速公路和码头等大交通类领域拓展融资租赁业务，积极开拓新的租赁业务市场。截至2018年12月31日，公司集装箱船队规模达90艘，总运力达62.95万TEU；6.4万吨级散货船4艘；液化天然气船、重吊船等各类船舶合计约80余艘；码头、码头设备及大交通类项目45个。
集装箱租赁
2018年，集装箱租赁、管理及销售收入为320,254.54万元，较去年基本持平。租箱业务保持稳中有升。2018年，公司紧抓国际贸易稳步增长、班轮公司调整运力规模的机遇，加大新箱投资和出租，推行优质大客户战略。在优化客户结构、加强市场营销的同时，积极探索新业务模式，孵化了流动仓储租箱项目，开拓高附加值业务，不断提升公司经营效益、管理水平及发展优势。截至2018年12月31日，公司所属佛罗伦国际有限公司(“佛罗伦”)集装箱保有量约380万TEU,位居世界第二。
集装箱制造
公司集装箱制造业务实现营业收入为792,454.97万元，较去年同期上升32.84%。主要由于集装箱制造市场较为景气，公司前瞻性改进集装箱油漆技术，大大提升市场竞争力，同时加强市场营销，通过科学排产提升生产效率，使得集装箱制造板块量价齐升。集装箱累计销售61.56万TEU,较去年增长28.33%。2018年，公司下属上海寰宇物流装备有限公司积极主动应对航运市场波动带来的挑战和机遇，及时调整经营战略，制定对应的经营战略，提高工厂产能利用率，稳固盈利空间。
投资及服务
2018年，该业务实现营业收入为40,265.26万元，占公司营业总收入的2.41%，较去年同期下降20.43%，主要系受中远海运集团两家财务公司重组影响，所属子公司中海财务公司退出合并范围所致。
公司不断优化投资布局，深耕产融结合，助力航运主业及新产业的发展，同时，多元化的投资业务为公司提升整体财务回报，逐步成为平抑航运波动的重要支撑。2018年，公司继续推进“远海”系列基金，聚合外部资本，紧密围绕航运主业，积极探索产融结合，完成了多个项目的落地。同时，公司积极布局航运、物流产业链，围绕上下游提供产业链金融服务，继续拓展保险、小额贷款、保理及碳排放权等领域的业务，取得了广度与深度的突破。
图6 各业务板块营业收入（2016-2018）
数据来源：中远海发年报
中远海运发展有限公司正立足于“卓实”理念，将社会责任与企业愿景、使命、价值观深度融合，将自身发展路径与促进经济社会发展有机结合，力求以专业优势解决社会问题，为利益相关方创造更大价值，以更大责任担当成就更卓越企业。目前，中远海发为全球客户提供更先进、更优质、更高效的全产业链服务，促进贸易畅通和行业资源优化配置，助力实体经济发展，打造更加兴盛繁荣的航运业，主动践行国家“一带一路”倡议。公司通过开展环境管理和采用节能减排技术，积极构建绿色制造体系，支持清洁能源发展，将绿色理念融入企业运营，守护绿水青山。
本文由港口网特约
上海海事大学周鑫、沙梅独家提供
参考文献
[1] 中远海运发展股份有限公司年报
[2] 中远海运发展股份有限公司社会责任报告
[3] 船舶租赁系列专题之一：国内船舶融资租赁公司现状
[4] 集装箱船舶租赁市场不容乐观
[5] 世界租赁业发展报告——2017船舶篇
[6] 全球集装箱租赁业仍在继续回升
[7] 全球集装箱制造产业格局将被改写
